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  一份研报观念以为，油价预期逐步清晰后，原油和下流库存有望推进库存周期上行，中国化工的中心逻辑仍是财物稀缺性，且在供应链扰动下逐步增强。研报指出，尽管秋季补库力度估计偏弱，但Q3仍有多板块有望完成环比改进，持久来看化工龙头已在周期底部积累了优异盈余才能。

  研报以为，厄尔尼诺快速强化并与印度洋偶极子共振，将推高全球粮价中枢，提振栽培收益和农资补库积极性。其间磷肥获益于磷矿价格高位及磷石膏制酸一体化优势，钾肥则依托全球寡头挺价和供需紧平衡，具有较强成长性。农药行业已历经三年调整，现在价格虽处低位但已进入景气右侧，海外补库发动带动制剂出口修正，厄尔尼诺有望进一步推高本轮景气高度。